十個維度看中國丨（一）深化改革深化中國深度

　　快遞配送的速度取決倉儲倉網絡，個維深化改而不僅僅是最後一公裏的配置。

這類商業計劃書是否涉及商業機密?其被公開分發是否會造成侵權?北京市盈科(廣州)律師事務所高級合夥人閃濤律師對此表示，度看中度要判斷是否侵權，度看中度首先要看商業計劃書內的內容是否構成了商業機密。”一名投資界人士也對界麵新聞記者透露，國丨創業公司擁有多個版本的商業計劃書並不罕見，國丨針對不同的接收方，公司可能會選擇性地隱藏關鍵信息，如運營數據或商業模式等。

”具體來看，革深化這要求相關信息不為公眾所知悉;能為權利人帶來經濟利益、具有實用性;權利人對該信息經采取了保密措施。界麵新聞記者看到，中國深在“企業家第一課”的公眾號中，有一些影視節目的商業項目書也被發出。但事實上它們又並不那麽機密：個維深化改在網絡世界中，商業計劃書的外泄已頗為常見。然而這些機構同時也表示，度看中度並不能保證個人從業者對於這些計劃書的保密程度，甚至有人認為，商業計劃書的泄露大多出自個人從業者身上。“這也太不厚道了!”一家成立於2013年的創業公司負責人如此評價並表示，國丨該公司處於B輪融資階段，國丨前後修改過三四個版本的商業計劃書，每一份商業計劃書都不希望如此被流傳出去，成為公眾號吸粉的工具。

”但對於“企業家第一課”公眾號內所傳播的商業計劃書，革深化他表示，由於尚未看到具體內容，難以判斷是否有侵權現象出現。對於一家公司來說，中國深商業計劃書的泄露，所造成的影響取決於具體內容，可大可小。核心問題還是在於醫療行業的醫院供給端的特殊性，個維深化改醫生掌握處方權，個維深化改同時患者在需求端信息高度不對稱，很難有決策權，因此無論平台需求量有多大，也較難對醫院的供給端形成溢價能力，從而打破醫院原有的經濟體係。

醫療健康行業是一個典型的強者恒強的行業，度看中度以美國前十大製藥企業和前三大醫藥流通公司為例，度看中度這些巨頭基本占了各自行業差不多80%和90%以上的市場。對醫療大數據的積累和分析將有助於提高醫療服務效率，國丨降低醫療服務成本。革深化並於10月將精準醫療作為美國在醫療領域未來的發展方向。體檢數據將不再是一紙報告，中國深而成為連貫的動態健康監測與反饋。

這些上市公司參與到基金的設立，一定程度上也是考慮在業務增長過程中，對產業鏈的更多延伸，或者進一步拓寬產業協同的互補，而專業的基金和管理團隊也可以助其一臂之力。對包括上述一般行業及醫療健康行業重要趨勢的深入理解，加上醫藥行業本身的專業特點認知，非常有助於資本對自身投資策略和價值取向的定位，也可以更好為被投企業做好增值服務。

到2020年預計中國互聯網醫療行業市場規模將突破千億元。 公司的增長邏輯2016年，上市公司投資私募基金熱度不減，它們通過LP或其它形式參與到基金。資本在正式介入醫藥行業之前需要了解清楚該行業的特點，通過了解企業自身和轉型的基本規律與價值趨勢等特點，方能做到有的放矢。2016醫療健康產業投資報告伴隨著中國逐步進入老齡化社會，中國的醫療健康產業已經發展成為一個近4萬億的市場。

這裏必將誕生能夠影響社會、普惠民眾的BAT量級的產業巨頭。生物醫藥利用單克隆抗體、幹細胞治療、CAR-T在內的免疫治療技術對疾病(如癌症、自身免疫性疾病等)進行靶向性、個性化的治療。document.writeln('關注創業、電商、站長，掃描A5創業網微信二維碼，定期抽大獎。醫療大數據價值的重要性是大家普遍認同的觀點。

其為消費者提供的主要價值為配送服務、價格便宜、購買便利性和品類齊全等，而消費者目前的顧慮是藥品的保真性、配送時效性、購藥過程中沒有指導及不能使用醫保，因此目前此種模式電商提供的價值和消費者在買藥時的需求是不匹配的。而PE機構，很多企業在受眾多機構追捧和競爭的同時，其估值倍數都已遠超二級市場，可是仍然會有新的機構在其它條件不變情況下直接加價要投，令人咋舌。

醫藥電商是行業公認的互聯網醫療離變現最近的領域，同時也密切關係到現有醫療體係醫院的核心利益。具有增值服務能力的資本深度介入和上市公司借助資本的力量，則可以更有效加大轉型的力度，並提高企業價值和轉型成功的可能性。

資本的介入角度眾多上市公司紛紛入局PE，的確不差錢，但通過做好資本運作獲得增長，也並不是一件簡單事。醫療服務精準與個性化的體檢服務，將對個人的疾病風險做出提前預警，並做出提前幹預與預防。2016年，在醫療產業中，並購標的以企業醫院為特色，綜合醫院多於專科醫院。這三個方向對於研究能力和增值服務能力的要求還是蠻高的。美國-2015年1月，奧巴馬在國情谘文演講中宣布精準醫療計劃。4、隨著醫療健康場景的互聯網化，互聯網醫療正在為健康險的產品設計、營銷和承保環節帶來革新。

中國近1.4萬億的藥品市場中，醫院銷售端占了超過80%。對他來說，成功隻是一種習慣。

它以基因測序技術的快速發展、診斷手段的精確豐富、臨床藥物的靶向明確、生物醫學分析的日漸成熟和生物大數據雲計算技術日新月異為前提，引領現有的通用性醫療模式逐步轉化為高度個體化的醫療模式。資本可以在醫藥研發、生產、以及產品銷售與流通、後端醫療服務等整個產業鏈的不同領域和不同時期加以介入。

而最近這幾年簡單粗暴的“買買買”之後，上市公司後續需要花相當長的時間去整合與消化。在單純的B2C以及O2O醫藥電商方麵，目前總體市場空間有限。

投資估值VC機構給予創業企業的估值大多具有拍腦門的特點，成功的投資人自然拍完以後的成功率高一些。今天的中國醫療健康產業正處於曆史上變革最為劇烈的時期，在這樣一個大背景下，中國的健康產業將迎來快速發展的曆史性機遇。此外，數家新興平台如問藥、藥品終端網也在2015年紛紛崛起，順利完成了融資。雖然傳統的醫藥企業模式往往是“研發-產品-銷售”，而新的創新的醫藥企業早已在各個業務邊緣進行轉型嚐試和創新。

但隨著網上銷售處方藥的不斷放開和醫院藥品比例管控的嚴格推行，我們認為未來兩年是處方藥電商發展的關鍵時期。此外在目前處方藥開放之前，獨立的B2C醫藥電商平台由於品類有限，對銷售者的吸引力有限，因此在流量方麵也很難與綜合電商如天貓醫藥館抗衡。

在國內方麵，自2015年初開始，以泰康、平安、太平洋保險為首的傳統保險巨頭紛紛成立電商公司或第三方平台，加大線上的投入。通過觀察近年來上市公司IPO募集資金的動向，可以看到，傳統行業或者傳統的醫藥行業中很大一部分都在擴大產能(產量增加);而定向增發類的募集資金則更多會用於產業並購(外生增長);無論是擴大產能還是產業並購，隻要市場的內在需求持續存在，前景依然美好。

另外，在剛剛過去的2016年，上市公司設立PE基金快速增長，也是一大熱點。PE價值由於國內A股上市公司的高估值因素(相對於成熟市場，目前仍然高位)，部分PE投資人是否還在單純地追逐估值套利(包括跨境套利)?那麽，PE機構的價值何在?做好一個搬運工也是需要專業技巧的，對於如何做好PE機構的投後增值服務能力以及對產業鏈的整合，需要具備兩大核心要素能力，一是要能找到行業裏最優秀的管理團隊，確保理念的執行力;二是要在產業鏈上具備各方資源，要在每個細分板塊都能找到適合的標的，並能通過資本和管理的紐帶，讓它們產生好的整合協同效應，這才是一個好的並購預期要達到的效果。

我們認為雖然目前慢病數據價值還無法被完全釋放，但未來隨著國家“互聯網+”戰略的進一步落地，以及醫療改革的大勢所趨，醫院的數據孤島將逐漸被打破，數據本身也會經曆量變到質變的積累挖掘過程。3、藥品降價勢在必行，醫藥電商發展潛力巨大。投早期VC的一個好處就是很多時候，項目是不需要搶的，反正放在麵前，就看有沒有這個勇氣和有沒有成功的運氣(細分行業的專業投資人士，可以很大程度上降低投資風險)。3、資本加緊布局，需要長期視野和催化劑事件精準醫療是一波可以改變人類平均壽命的大的浪潮。

傳統醫藥流通集團布局電商的主要優勢在於其在上下遊積累了廣泛的藥企和終端藥店資源，同時又具備完整的線下藥品流通渠道。患者就醫路徑的改變會改善患者與醫生的匹配，再加上醫生的多點執業，會使得稀缺的名醫資源逐漸從看大量的小病中解放出來，大醫生與小醫生、等級醫院醫生與基層醫療機構醫生間的分工與合作會更明確，進而能為更多真正有需要的患者服務，互聯網的篩選與匹配功能就能發揮作用。

這種布局的變化是伴隨著人才技術、經濟社會與政策製度而不斷變化的。PE投資的價值投資人越來越多，幾乎沒有門檻;VC越來越像PE，PE越來越像VC，LP與GP界限開始模糊;創業者與投資人角色難分。

由於目前處方藥網售尚未解禁，預計未來處方藥網售開放後，互聯網醫療市場規模將會出現爆發式增長。同時未來我們預計醫療大數據尤其在慢病領域，在互聯網醫療平台精準分轉診、醫保控費和互聯網健康險等環節，都會有巨大變現落地的機會。

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